市场状况与流动性危机 - 白银现价飙升至50美元/盎司以上，引发伦敦白银市场大规模空头挤压，市场流动性几乎完全枯竭[1] - 任何现货白银空头都难以找到实物白银交割，被迫支付高昂借贷成本进行移仓[1] - 交易商已预订跨大西洋航班舱位运输大块银条，这种昂贵方式通常用于运输黄金[1] - 市场资深人士表示从未见过如此情况，白银目前已没有可用流动性[1] - 伦敦白银市场较纽约市场溢价从平常约3美分上升至超过20美分[1] - 银行因流动性不足不愿相互报价，导致价差极大[1] 供应短缺与库存下降 - 近年来白银库存持续稳步减少，矿山产量未能满足投资者和工业应用需求[2] - 自2021年年中以来，伦敦白银库存下降了三分之一[2] - 可供伦敦市场提供流动性的剩余白银自由流通量目前已降至仅2亿盎司，较2019年年中超过8.5亿盎司的高点下降75%[2] 融资与物流成本飙升 - 伦敦白银隔夜借贷成本按年率计算上涨100%以上，涨幅超过1980年挤兑时期所有纪录[3] - 过去一周交易商试图将约1500万至3000万盎司白银从纽约空运至伦敦以缓解危机[3] - 但很多交易商不愿动用纽约库存，因物流环节复杂且美国政府关门可能拖慢海关流程[4] 潜在价格驱动因素 - 交易商担忧特朗普可能在232条款调查结束后对包括白银在内的关键矿产征收关税[4] - 如果美国政府不征税，来自纽约的白银将缓解伦敦流动性危机[4] - 一旦美国政府采取关税行动，伦敦市场问题将进一步扩大，推动白银价格继续飙涨[4]