文章核心观点 - 全球市场当周呈现避险交易模式，风险资产普遍回调，而黄金、美债等避险资产上涨，主要受中美关税不确定性上升及海外政治局势动荡驱动 [2][63] - 美元指数短期内因事件性冲击反弹，但长期贬值趋势的延续需要新的“规则改变者”，例如美国财政政策转向或非美经济体超预期紧缩 [60][61][62] - 美联储内部对于未来降息路径意见分化，同时美国私募信贷市场因First Brands破产事件引发风险担忧 [2][45][51] 大类资产表现 - 全球股市：发达市场股指多数下跌，标普500下跌2.4%，纳斯达克指数下跌2.5%；日经225逆势大涨5.1% [2][3] 新兴市场股指表现分化，胡志明指数上涨6.2%，巴西IBOVESPA指数下跌2.4% [3] - 行业表现：美国标普500行业中能源板块领跌4.0%，仅公用事业上涨1.4%；恒生行业指数中非必需性消费下跌6.7%，公用事业上涨1.6% [7][9] - 国债市场：发达国家10年期国债收益率多数下行，美国10年期国债收益率下行8.0个基点至4.05%；新兴市场如土耳其10年期国债收益率大幅上行217个基点至31.2% [12][15] - 外汇市场：美元指数上涨1.1%至98.82，日元兑美元贬值2.4%，离岸人民币贬至7.1478 [2][19][27] - 大宗商品：避险资产COMEX黄金上涨2.7%至3986.2美元/盎司；WTI原油价格大跌3.3%至58.9美元/桶；LME铝上涨3.1% [2][28][33] 海外重大事件与政策动向 - 中美贸易关系：特朗普在APEC峰会前会晤前夕威胁自11月1日起对中国商品加征100%关税，并计划扩大出口管制，此为谈判前释放强硬信号的惯用策略 [38][39] - 日本政局：高市早苗当选自民党总裁，但公明党退出执政联盟导致其首相之路存变数，未来政策制定难度加大，政局动荡风险加剧 [40] - 法国政治风险：总理勒科尔尼闪电复职，但政府深层分裂问题未解，财政预算案若无法通过将引发停摆风险，法德利差已升至近年新高 [42] - 美国私募信贷风险：汽车零部件制造商First Brands申请破产，暴露其58亿美元杠杆贷款及62亿美元表外融资的复杂结构问题，美国私募信贷总规模已达1.4万亿美元 [45] - 美联储政策分歧：9月会议纪要显示官员对继续降息意见分化，多位官员近期讲话立场不一，鸽派官员米兰认为实际中性利率仅约0.5%，鹰派官员则对通胀风险表示谨慎 [51][54]