公司IPO进程 - 本土户外品牌坦博尔于2025年10月8日向港交所递交招股书 开启第二次资本征程[2] 行业市场概况 - 中国专业户外服饰市场规模从2019年688亿元增至2024年1319亿元 预计2029年将突破2870亿元[7] - 以2024年零售额计 坦博尔是中国第四大本土专业户外服饰品牌[7] 财务表现 - 公司营收从2022年7.32亿元增至2024年13.02亿元 复合年增长率超33%[5][7] - 2025年上半年营收达6.58亿元 同比增长85%[5][7] - 净利润波动明显 2022年8577万元 2023年冲高至1.39亿元 2024年回落至1.07亿元 同比下滑23% 2025年上半年利润为3594万元[9] - 净利率持续承压 从2022年11.7%降至2025年上半年5.5%[9] 盈利能力分析 - 毛利率从2022年50.2%提升至2024年54.9% 2025年上半年为54.2%[10] - 销售及分销开支大幅增加 2024年达5.08亿元 占营收比重39% 较2022年提升近12个百分点[13] 渠道转型 - 线上渠道收入从2022年2.26亿元增至2024年6.26亿元 占比从30.9%提升至48.1%[12] - 2025年上半年线上收入占比首次超过线下 达52.7%[13] - 自营网店增长显著 从2022年1.48亿元增至2024年4.80亿元[13] 存货状况 - 截至2025年6月30日存货账面价值达9.31亿元 较2023年末2.57亿元激增262%[14] - 截至2025年8月末存货增至11.03亿元[14] - 存货周转天数从2023年242天增至2025年上半年485天 远超同行水平[14][15] 资本运作 - 2025年上市前夕突击分红2.9亿元 规模是2022年3500万元分红的8倍以上[5][20] - 王氏家族通过持股平台控制公司约96.64%投票权 获得分红超过2.68亿元[18][20] - 大额分红导致净资产从2024年末7.415亿元降至2025年6月30日4.875亿元[20] - 截至2025年6月30日 公司账上现金及现金等价物仅剩2601万元 银行借款增至2.18亿元[20]