文章核心观点 - 全球贸易紧张局势和地缘政治博弈升级背景下，稀土和黄金因其独特的战略属性成为市场焦点投资主题 [3][4][6] - 稀土作为中国拥有绝对优势的战略资源，其反制选项的优先级和现实性被提到前所未有的高度，是进攻性的“利矛” [8][13][51] - 黄金凭借其避险属性、对抗货币信用贬值和财富保值功能，是防御性的“厚盾” [43][44][51] - 稀土和黄金在当前市场环境中提供了具有确定性的投资逻辑 [53] 稀土板块分析 地缘政治驱动因素 - 美国总统抛出对华商品加征100%关税的激进言论，使得中美经贸关系面临前所未有的压力 [3][11] - 市场普遍预期在极端情境下，管控乃至暂停对美稀土出口将是中国最有力、最不对称的反击手段之一 [13][14] - 这种从“可能”到“极可能”的预期转变是推动稀土板块上涨最直接、最凌厉的驱动力 [15] 政策与管制措施 - 中国商务部对稀土实施“史上最严”出口管制，明确禁止稀土开采、冶炼分离等核心技术出口 [16] - 新增对钬、铒、铥、铕、镱5种中重稀土物项的管制，使受管制的稀土元素覆盖全部12种中重稀土 [16] - 规定境外产品若含中国稀土成分价值占比≥0.1%或使用中国技术，均需申请出口许可 [16] 需求端分析 - 稀土需求变得前所未有的强劲，核心驱动力来自全球性能源革命与科技浪潮 [20] - 新能源车与永磁电机：平均每辆纯电动车消耗数公斤钕铁硼磁材 [20] - 风电产业：直驱永磁风力发电机需要大量高性能钕铁硼 [21] - 机器人与工业自动化：伺服电机对高性能稀土永磁材料需求激增 [22] - 军事用途：美国F-35战机每台需417公斤稀土，弗吉尼亚级核潜艇需4吨以上稀土 [23] 供应端格局 - 中国占据全球超过60%的稀土产量和近40%的储量，掌控全球85%以上的稀土精炼和分离产能 [25] - 美国、澳大利亚等国试图重建本土稀土供应链，但面临环境压力、资本开支高昂等技术壁垒 [27] - 国内通过组建中国稀土集团实现产业链集中管控，有效结束了“内卷式”竞争 [29] 价格表现与市场影响 - 中国4月对7类中重稀土实施出口管制后，欧洲氧化镝价格从4月初的850美元/公斤飙升至3000美元/公斤，涨幅超210% [32] - 氧化镨价格单日暴涨3倍至45万元/吨 [32] - 盛和资源、北方稀土等龙头企业订单量激增200% [33] - 美国军工巨头洛克希德·马丁因审批未通过被迫中止F-35材料采购合同 [33] 企业财务表现 - 北方稀土预计前三季度净利润达到15.1-15.7亿元，同比增幅高达272.54%-287.34% [36] - 公司稀土原料产品毛利率提升至35%以上，稀土功能材料业务毛利率超过25% [37] 投资工具表现 - 稀土ETF(159713)今日逆势大涨7.34%，近2个交易日吸金1.15亿元，年内资金净流入额7.45亿元 [4][18] - 稀土ETF(159713)年内涨幅达到91.8% [41] - 该ETF跟踪的中证稀土产业指数，北方稀土+中国稀土+包钢股份占比31.6% [41] 黄金板块分析 价格表现与驱动因素 - 金价冲上4070美元/盎司，再创历史新高，金ETF(518680)今日涨2.96% [4] - 在全球贸易紧张局势升级、地缘政治冲突持续及股市波动加剧背景下，投资者寻求资产“避风港” [43] - 四季度美联储的降息预期与潜在的弱美元环境支持金价上涨 [44] - 全球范围内的“去美元化”进程促使多国央行持续增持黄金，实现外汇储备多元化 [44] 投资工具表现 - 金ETF(518680)近一年净值增长52.07%，在全市场14只黄金ETF中位居Top 1 [48] - 年内资金净流入25.1亿元，最新规模40.57亿元，位居同标的ETF第一 [48] - 管理费率0.15%、托管费率0.05%，是跟踪同标的中费率最低一档的ETF [50] 投资策略观点 - 全球最大对冲基金创始人达利欧表示黄金应占投资组合的15%左右，以对冲信用资产风险 [46] - 在高债务、低实际利率成为全球常态的宏观环境下，黄金作为非负债、无交易对手风险的资产受青睐 [44]