贵金属市场表现 - 国际银价创历史新高，盘中涨幅一度超3%，报51.7美元/盎司，年内涨幅逾70% [1] - 国际金价同样创历史新高，年内涨幅达50%，但表现不及白银 [1] 白银价格驱动因素 - 市场对美联储降息的预期是推动私人投资资金流入并提振银价的主要因素 [3] - 白银投资需求是价格上涨主因，分析显示白银购买量每新增1000吨，价格通常上涨约1.6% [4] 白银市场风险与波动性 - 白银市场规模约500亿美元，仅为黄金市场（约4500亿美元）的九分之一，流动性较低导致价格波动性更大 [4][5] - 若投资者改变仓位，银价波动性和下行风险将显著大于金价 [4] - 白银缺乏类似黄金的央行结构性需求支撑 [3][7] 白银供需面分析 - 需求端风险：ETF资金流入若暂时回落，可能对银价构成压力 [6] - 供应端风险：美国对关键矿产潜在关税的调查可能延迟伦敦金属交易中心库存恢复至正常水平 [6] - 工业需求对白银长期价格上涨的推动作用被淡化，太阳能产业增长放缓且制造商正用更廉价的铜替代白银 [7][8]