点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 1）生活场景方面：公司已展现出开发爆款功能的能力。在8-9月重组海外团队后，凭借新推出的"AI合照"功 能，近期美图秀秀荣获欧洲14个国家（包括意大利、法国、德国等）App Store 总榜第一，28个国家分类榜第 一。关于新功能能否成为爆款出圈，公司认为核心驱动因素包括两方面：一是功能本身需具备传播性与可玩 性；二是需与创作者联动开发玩法，通过社媒KOL赋予功能特定玩法，从而带动用户参与。 查看完整报告 25年10月10日，美图公司举办2025年投资者日活动，活动环节包括核心产品功能演示以及管理层交流。 市场主要关心大模型与应用的竞争关系 公司对模型与应用的关系持积极态度，认为双方是同步迭代的关系。在垂直场景中，模型公司难以提供全 ...