发行概况与定价 - 公司于10月13日开启申购，拟发行1.19492亿股，发行价格确定为13.75元/股 [1] - 发行对应2024年扣非净利润摊薄后静态市盈率为14.27倍，低于同行业最近一个月平均静态市盈率32.20倍，也低于同行业可比上市公司平均静态市盈率27.69倍，发行定价具有合理性 [1] - 募集资金将投向智能陶瓷家居产业园、陶瓷生产线绿色智能制造等项目，以提升综合竞争力 [1] 品牌实力与行业地位 - 公司旗下拥有“马可波罗瓷砖”、“唯美L&D陶瓷”两大自有品牌，产品远销海内外 [3] - 据2024年《中国500最具价值品牌》，“马可波罗瓷砖”品牌价值连续13年位列建筑陶瓷行业第一，“唯美L&D陶瓷”品牌价值位列行业第六 [3] - 2022-2024年公司营业收入位列国内建筑陶瓷行业第一，是行业综合实力第一梯队企业 [11] 产品创新与技术优势 - 公司自主研发曲面岩板、3mmSPT智能抛光亮面岩板以及AI随机无限连纹三大核心技术产品，实现创新突破 [4] - 技术创新使产品突破传统功能限制，提供个性化、艺术性和功能性的新材料产品，有力支撑高端市场品牌溢价 [4] 绿色制造与成本优势 - 在“双碳”政策驱动下，绿色制造能力成为建筑陶瓷企业建立竞争护城河的关键要素 [6] - 公司通过应用尾矿尾料循环利用技术及低温快烧等生产过程控制技术，实现生产全流程绿色低碳 [7] - 公司下属4家子公司均被授予国家级“绿色工厂”称号 [7] - 引入自动化、智能化生产装备降低生产成本，2024年公司毛利率为38.46%，较2022年提升3.36个百分点，处于行业领先水平 [7] 行业政策与市场机遇 - 据《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确2026年我国绿色建材营收将超3000亿元，引导资源向绿色建材新赛道集中 [6] - 政策支持家装厨卫“焕新”行动，将绿色建材纳入消费品以旧换新范围，加大对陶瓷薄砖等产品政策补贴力度 [6] - 政策鼓励绿色建材下乡，激活国内消费与公共需求，并提升政府采购工程中绿色建材应用比例 [10] - 机构认为建材产能周期有望迎来拐点，板块基本面与估值均有望修复 [11] 销售网络与渠道建设 - 公司积极与大型家装企业合作，助力经销商拓展家装市场，保证业绩稳定发展 [12][13] - 公司目前共有超8000家销售终端，为新增产能消化提供坚实保障 [13] 行业发展趋势 - 行业将朝“集中度提升、绿色化深化、价值化转型”方向加速迈进 [14] - 缺乏绿色技术、依赖低价竞争的小企业可能退出，具备绿色智造能力和品牌优势的头部企业将抢占市场份额 [14] - 消费者选购家居产品时，品牌、质量、环保等成为关键决策变量，与头部企业发展优势形成共振 [14]