文章核心观点 - OpenAI通过一系列巨额采购订单震动科技与金融界 其构建AI基础设施的庞大需求可能涉及额外支出3500亿至5000亿美元 [3][4] - OpenAI的融资策略被视为“世界级的金融工程” 核心在于通过“疯狂的雄心勃勃的愿景”吸引投资 将供应商命运与自身深度绑定 [7] - 公司采用“股权换采购”和“循环收入”等创新金融模式来支撑巨额资本支出 但真实资金缺口巨大 对外部融资依赖度高 [8][11][12][13] OpenAI的巨额采购与支出 - OpenAI计划未来四年与博通合作部署10千兆瓦定制化芯片和网络设备 [4] - 与博通的合作对应约1100亿美元的投资 约需550万颗定制TPU芯片 [10] - 到2029年 公司与英伟达、AMD和博通三大芯片厂商的芯片采购支出合计高达2850亿美元 [8] - 与英伟达的合作估值约1000亿美元 与AMD的协议估算约750亿美元 [10] - 公司预计今年亏损约100亿美元 [6][7] 创新的融资模式 - “股权换采购”模式：以OpenAI与AMD的协议为例 协议核心是AMD向OpenAI发行认股权证 使OpenAI可能近乎“免费”获得算力 将硬件销售转化为股权配置 [11] - “循环收入”模式：以与英伟达的合作为代表 英伟达计划向OpenAI投资高达1000亿美元 这笔资金反过来可供OpenAI购买英伟达芯片 形成资金循环 [11] 巨大的资金需求与挑战 - 考虑到自建数据中心及“星际之门”项目等未来资本承诺 OpenAI在2026年的总资金需求将飙升至约1140亿美元 [12] - 在此情况下 公司对外部股权和债务融资的依赖度将激增至75% 自身收入贡献仅占17% [13] - 公司未来四年高达2850亿美元的芯片支出远超其目前每年约130亿美元的收入 [13] - 公司希望到2033年建成250吉瓦的新计算能力 按当前标准将耗资超过10万亿美元 [7]