期权价值构成 - 期权价值由内在价值和时间价值两部分组成，公式为：期权价值 = 内在价值 + 时间价值 [3] - 内在价值是期权在此时此刻直接行权时，期权买方可以获得的收益 [3] - 时间价值反映了期权在未来到期前，因股价可能发生有利变动而具备的潜在升值空间 [8] 内在价值 - 看涨期权的内在价值计算公式为：内在价值 = 股价 - 行权价；看跌期权的内在价值计算公式为：内在价值 = 行权价 - 股价 [3] - 内在价值大于0的期权称为实值期权，例如股价23.05美元、行权价22.5美元的看涨期权，其内在价值为0.55美元 [4][5] - 内在价值小于或等于0的期权称为虚值期权，交易界面会将其内在价值显示为0，例如股价23.05美元、行权价25美元的看涨期权，其内在价值计算为-1.95美元，但显示为0 [6] 时间价值 - 时间价值解释了为何内在价值为0的虚值期权仍然具有价值，因为它包含了股价在到期前大幅波动的可能性 [8] - 到期日越长的期权，其时间价值越高，期权价格也越贵，例如同一标的、相同行权价的期权，期限为176天的期权价格（3.7美元）高于期限为85天的期权（时间价值2.85美元） [10][11][5] - 对于虚值期权，由于内在价值为0，其期权总价值完全等于时间价值，例如一个虚值期权的时间价值为2.32美元 [8] 历史波动率 - 历史波动率是衡量标的股票在过去一个月内股价收益率年化标准差的指标，反映了股价历史波动幅度 [12] - 该指标是历史数据，因此对于同一标的股票的不同期权，其历史波动率的数值是相同的 [12] - 例如，某股票的历史波动率为44.69% [5][11] 隐含波动率 - 隐含波动率是市场参与者通过期权价格反推出来的、对标的资产未来波动幅度的市场共识预期，以年化百分比表示 [14] - 在期权定价模型中，隐含波动率是唯一的主观变量，与期权价格成正比关系，隐含波动率越高，期权价格越贵 [14][15] - 隐含波动率可用于描绘股价未来变动的概率分布，例如，某期权隐含波动率为66.30%，市场预期其股价在未来一个月内有68%的概率在7.77美元至38.33美元之间波动（1个标准差范围） [17][20] - 同一标的股票的不同期权，其隐含波动率会有细微差别但通常不会太大，例如两个不同行权价和到期日的期权，隐含波动率分别为67.9%和66.3% [22][23] 波动率分析与应用 - 投资者需结合隐含波动率和历史波动率进行分析，若隐含波动率远高于历史波动率，可能表明市场交易情绪火热或未来存在重大不确定性事件 [24] - 若隐含波动率远低于历史波动率，可能意味着市场预期未来股价波动平缓，此时买入期权需谨慎，避免因股价如预期般平稳而导致期权到期无法盈利 [25] - 投资决策应主要基于基本面分析，技术指标仅作为辅助工具，不可单凭指标做出投资决定 [25]