行业格局变迁 - 2024年7月，国内百亿级私募中量化策略机构数量首次超过主观策略机构，在90家百亿私募中占比接近半数[2] - 过去4年间，私募行业格局发生根本性转变，从主观为王时代演变为量化占据半壁江山[4] - 格局变更是市场环境变化、工具丰富及技术进步共同作用下的必然结果[6] 市场环境演变 - 过去市场信息传播慢、披露不透明，存在大量长期错误定价，散户主导交易易致股价偏离内在价值[8] - 过去上市公司数量少，资金易形成合力，宏观经济高速增长带来同涨同跌的贝塔行情[10] - 当前市场有效性大幅提升，错误定价机会变得短暂、微小、复杂，选股难度几何级数上升[15][17][19] - 快速轮动的结构化行情中，风格切换可能导致押注赛道面临巨大损失[20] - 新市场环境是量化策略的理想土壤，机器可处理海量数据，在毫秒级捕捉微小错误定价，并对5000多家公司广撒网以抓住机遇[22][24] 投资工具与品种发展 - 2010年沪深300股指期货上市，标志着量化策略从单边做多进入多空对冲时代[26] - 金融生态成熟促使投资品种日益丰富，为量化策略提供了更多获利机会[27][31] - 多样化交易品种的涌现催生了量化策略的更多创新玩法[29] 技术进步驱动 - 量化策略可处理的数据量级不断升级，远超主观投资[33] - 在交易执行维度，量化策略的速度远快于主观投资[35] - 量化策略在算力维度持续进行突破和迭代[37] 策略特性对比 - 主观投资更偏向艺术，依赖基金经理的个人洞察力和决断力[39] - 量化投资更偏向科学，依赖数据、模型和算法[39]