市场表现 - 全球股市普遍下挫，MSCI全球指数下跌1.7%，其中发达市场跌幅更大达1.9%，新兴市场下跌0.2% [1] - 板块表现分化，欧美与港股的信息技术和可选消费板块大幅回调，而日本股市逆势上涨 [1] - 债市方面，日本10年期国债利率大幅上升，大宗商品中黄金继续上涨，铜价涨幅靠后 [1] - 汇率市场波动，美元升值，而英镑、日元和人民币均贬值 [1] 交投情绪与估值 - 全球市场成交普遍走弱，恒生指数、标普500、欧洲Stoxx50和韩国Kospi200成交额下降，仅日经225成交上升 [1] - 投资者情绪方面，港股和美股情绪环比上升，均处于历史偏高水平 [1] - 市场波动率快速抬升，港股、美股、欧股和日股的波动率均上升 [1] - 估值水平较前周下降，发达市场和新兴市场整体估值均有所回落 [1] 盈利预期 - 全球股市盈利预期多数下修，横向对比美股2025年盈利预期表现最优，欧股和日股次之，港股表现最末 [2] - 具体指数方面，恒生指数2025年EPS盈利预期从2065下修至2061，标普500指数2025年EPS盈利预期维持在268，欧元区STOXX50指数2025年EPS盈利预期从333下修至332 [2] 经济预期 - 主要市场经济领先指数回落，花旗美国经济意外指数下降，受就业数据走弱、美联储政策反复及中美关税升级等因素影响 [2] - 欧洲经济意外指数下滑，或受地缘冲突担忧及德国工业订单不及预期拖累 [2] - 花旗中国经济意外指数回升，受四中全会政策预期、国庆消费较优及9月PMI数据回升等因素提振 [2] 资金流动与央行政策 - 美联储政策分歧依旧，市场降息预期升温，期货市场隐含利率显示预期美联储年内降息1.94次 [3] - 美元流动性变动不大，8月资金主要流入中国大陆、中国香港、印度、欧洲与美国 [3] - 全球微观流动性上，上周稳定型外资大幅流入港股 [3]