量化紧缩(QT)进程 - 美联储资产负债表缩减计划可能在未来数月接近尾声[1] - 自2022年中期启动QT以来 美联储资产负债表规模已从超过9万亿美元降至6.6万亿美元[1] - 美联储正密切监测流动性指标 包括回购利率上升和特定日期的市场压力迹象[1] 货币政策框架与工具 - 充足储备金体系在执行货币政策及维护经济金融稳定方面被证明非常有效[2] - 支付利息的职能是利率调控工具箱的核心 撤销该权力将导致金融市场显著压力[2] - 自2020年经验表明 未来运用资产负债表工具时可更加灵活[3] 历史教训与当前目标 - 美联储内部同意采取非常谨慎的方法 以避免2019年9月所经历的货币市场压力[4] - 行动目标之一是避免重演六年前情况 当时缩表导致隔夜融资市场异常紧张 迫使央行重启资产购买[3] - 政府停摆前的数据表明 经济活动可能比预期更为稳健[4]