业绩表现与驱动因素 - 公司预计前三季度归属上市公司股东的净利润为7.4亿元至8.2亿元，较上年同期增加696.82%到782.96% [1] - 第三季度归母净利润大幅增加至约4亿元（业绩预告中位数），环比第二季度的2.09亿元增长达到100% [6] - 业绩增长主要受稀土主要产品市场需求整体向好、产品价格同比上涨影响，稀土价格指数在8月中旬创下233点的年内新高，较2024年末上涨近43% [1][3] 稀土市场与价格动态 - 中国稀土行业协会的稀土价格指数上半年在160点至180点区间震荡，7月开始迅速上涨并在8月中旬升至233点附近 [3] - 稀土和锆钛是公司两大主业，2024年稀土金属和稀土氧化物两项产品营收合计近95亿元，占上市公司当期营收总额的83% [5] - 公司盈利趋势与稀土价格走势高度相关，受益于稀土涨价驱动明显 [2][5] 机构预期与估值水平 - 多数卖方机构此前给出的公司全年盈利预期值普遍在7亿至8亿元，而公司前三季度净利润已超过该预期 [1][8] - 随着业绩预告发布，机构可能将公司2025年盈利预期上调至10亿元以上，民生证券邱祖学已给出10.3亿元的盈利预期 [8] - 若2025年盈利达到10亿元以上，公司年化估值可下降至45倍附近，低于按7亿元盈利预期计算的65倍左右 [10] 行业比较与股价表现 - 受行业景气度及稀土战略价值提升影响，稀土企业股价2025年以来均大幅上涨，盛和资源区间涨幅为157.32%，与北方稀土（157.15%）相近 [11] - 得益于盈利能力快速提升，公司整体估值压力小于北方稀土、中国稀土等同业公司 [11] 未来增长与项目储备 - 公司于2025年9月完成对Peak Rare Earths Limited（匹克公司）100%股权的收购，作价由约7.4亿元上调至约9.2亿元 [12] - 匹克公司的核心资产是坦桑尼亚Ngualla稀土矿项目84%股份，为世界规模最大、品位最高、成本最低的稀土矿床之一，其镨钕氧化物资源量占比约为21.01% [12] - 据民生证券预估，若项目在2027年三季度投产，按氧化镨钕80美元/千克测算，单位盈利达16.8美元/千克，项目总归母净利润将达到3.9亿元 [13]