点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 破局大众餐饮，领军大众中餐 小菜园是大众便民中餐连锁头部品牌，主打"新徽菜"，客单价50-70元，2023年市场份额0.2%（按收 入），位列中式大众餐饮连锁品牌TOP3，公司旗下有小菜园、菜手等品牌，2025年9月底有752家小菜园 品牌直营门店，聚焦社区商圈。供应链从区域采购发展为全国化冷链网络，高层持股集中且激励体系完 善。近年营收和利润增长韧性强，毛利率和净利率领先同行，人工和租金成本低，门店在各线城市扩张， 24年外卖业务收入占比提升至38.5%。 大众便民餐饮黄金时代，小菜园超前领跑 中国餐饮市场中，大众便民餐饮（客单价100元以下）2023年规模36187亿元，占中式餐饮88.7%，预计 2023-2028年复合 ...