科创板新股发行创新 - 首批科创板成长层3只新股采用约定限售方式网下申购 这是A股首次出现该限售方式[1] - 约定限售是落实"科创板八条"要求 针对未盈利企业提高限售比例和期限以换取更高配售比例[1] - 在传统摇号限售和比例限售基础上新增约定限售方式 使未盈利企业网下限售和配售安排更灵活[2] 约定限售具体实施规则 - 西安奕材网下发行设定三档限售条件：档位一限售期9个月限售比例60% 档位二限售期6个月限售比例45% 档位三限售期6个月限售比例25%[4] - A类投资者可自主申购三档限售条件 B类投资者仅可申购档位三[3] - 每个配售对象仅可申购一个限售档位 参与询价和申购时填写的限售档位需保持一致[5] - 限售比例更高、限售期更长的网下投资者配售比例不低于其他投资者 A类投资者配售比例不低于B类[5] 政策背景与市场影响 - 2024年6月19日证监会发布"科创板八条" 提出深化发行承销制度试点[6] - 上交所修订《首发承销细则》 明确未盈利企业可采用约定限售方式并细化网下限售比例安排[6] - 过往科创板新股限售期多为6个月限售比例10% 新规下A类投资者若选择档位三将触发最低40%限售比例要求[5] - 预计多数A类投资者将选择档位二询价 导致其中签率大幅高于B类投资者[5]