特殊情况，既有误会和情绪，也是谈判手段和策略；实用主义视角，关税不会升级， 特朗普需要交易；市场不会重演四月冲击，但在更高位置上遇到了新的挑战。 文：国金宏观宋雪涛/联系人厉梦颖 本次摩擦的焦点是供应链安全。 10月10日，特朗普在社交媒体Truth Social突然发难，声称自11月1日起，将对来自中国的所有产品 额外征收100%的关税和对关键软件实施出口管制，以回应北京本周宣布的对稀土矿物的出口管制措 施。这引发了市场对贸易战升级的担忧。 事实上，自马德里会谈以来，中美的博弈并未停歇。当前态势下的相互施压，本质上是大国为争取谈判 优势而进行筹码展示的"正常操作"，为可能出现的交易换取有利条件。因此，剑拔弩张并不一定是关 税战升级的信号，也可以是推进重大交易完成所做的准备。 中国为即将到来的谈判准备了"胡萝卜"和"大棒"。"胡萝卜"是向美国提供了潜在利好，可能包括出售 TikTok、采购大豆和飞机等大额订单以及对美投资。"大棒"则是一系列反制措施，包括对关键资源、 技术和商品的出口管制，对海事收费实施对等反制，以及在芯片技术上的重大突破等。 美国商务部BIS于9月底发布了 扩大出口管制穿透范围 的"50%规 ...