华尔街对资产泡沫的警告 - 摩根大通CEO杰米·戴蒙警告资产价格上涨是令人担忧的问题 市场上有很多资产看起来正在进入泡沫区域 可能出现20%的跌幅 [4] - 戴蒙指出复杂的地缘政治形势 关税与贸易不确定性 资产价格高企以及顽固通胀的风险带来高度不确定性 [4] - 戴蒙认为在投资组合中持有一些黄金是半理性的 黄金价格在其人生中少有的几次可能涨到5000美元或10000美元 [4] 全球基金经理调查的关键发现 - 美国银行10月《全球基金经理调查》首次将人工智能股票泡沫列为全球最大尾部风险 占比33% 超越第二波通胀的27%和美联储失去独立性及美元贬值的14% [5][6] - 54%的受访基金经理认为人工智能概念股已进入泡沫区域 [7] - 创纪录的60%受访者认为全球股市估值过高 [9] - 基金经理的股票配置比例攀升至八个月高点 债券配置降至2022年末以来最低水平 大宗商品和新兴市场股票配置飙升至多年最高水平 [7] - 现金配置比例骤降至3.8% 处于调查历史上的极低水平 接近3.7%的卖出门槛 低于4%的数据标志着风险偏好达到峰值 [7][8] 市场情绪与风险信号 - 做多黄金被视为当前最拥挤的交易 43%的受访者将其列为最拥挤交易 超过做多科技七巨头的39% [9] - 各板块之间的相关性已降至本轮牛市开始以来的最低水平 这种异常低的数据往往出现在投资者信心过高的时候 通常预示着短期回调 [9] - DataTrek Research引用道富银行风险偏好指数显示 大型专业投资者连续五个月增持风险较高的资产 [9] 科技巨头的超级投资周期 - 美国科技巨头正掀起一轮超级投资周期 谷歌宣布在印度投资150亿美元建设其在美国以外最大的数据中心 [10] - 甲骨文宣布自2026年下半年开始部署5万枚AMD即将上市的MI450AI芯片以扩展人工智能计算能力 [10] - 沃尔玛公布与OpenAI的合作伙伴关系以扩展人工智能驱动的零售工具 刺激其股价大涨近5%创历史新高 [11] - JonesTrading首席市场策略师以谷歌150亿美元数据中心项目及OpenAI约1.5万亿美元人工智能建设计划为例 指出这与OpenAI 130亿美元年收入和尚未盈利形成鲜明对比 证明市场已过热 [11] 科技巨头的盈利预期与风险 - 华尔街乐观情绪取决于大型科技公司能否实现盈利 分析师预计到2026年英伟达 微软和谷歌等公司的利润和营收将实现两位数增长 远超标普500指数其他成份股公司 [11] - 这些公司的利润和营收面临很高门槛 出现意外上涨的空间较小 [12]