黄金市场趋势与中印差异 - 全球金价从2022年初的1800美元/盎司飙升至4000美元/盎司 [5] - 2024年中国黄金消费量下跌10%，而印度逆势上涨6% [8] - 2024年第一季度至第四季度，中国在全球金饰消费占比从38%暴跌至19%，印度则从20%涨至35% [8] - 2024年9月印度黄金进口量环比增长近100%，单月进口约120吨 [8] 印度黄金市场概况 - 印度民间黄金持有量达2.4万吨，约占全球黄金总量11%，超过美、德、意、法、俄、中、瑞、日八个经济大国的央行储备总量 [11] - 印度拥有超过10万个黄金加工作坊及60万家黄金销售商，门店总数超百万 [16] - 2021年5月印度黄金进口量达154吨，创历史纪录，当时金价比2020年每盎司便宜约300美元 [12] - 印度约51%的黄金需求来自年收入20万至100万卢比的中等收入阶层，年收入低于20万卢比的穷人阶层需求占30% [18] 印度黄金消费的文化与社会动因 - 在印度婚俗中，双方家庭给新娘的黄金饰品是女性个人嫁妆，普通家庭将35%至40%的婚礼开支用于黄金首饰 [15][21] - 印度人储蓄率高达30%，其中约1/3的储蓄以金饰形态存在 [24] - 2016年和2023年印度政府出台"废钞令"后，引发黄金抢购潮，2023年废钞令导致印度金价几天内暴涨20% [23] - 约1.9亿印度成年人未与银行打过交道，黄金被视为稳定可靠的储蓄渠道 [22][24] 黄金对印度经济的负面影响 - 印度黄金自产量仅满足1%需求，进口黄金占供应量86%，2024-2025财年黄金及其成品进口额达558.46亿美元，为印度第二大贸易品项 [28] - 民间持有的金饰流通性差，约1/3的国民储蓄以"睡黄金"形式冻结，无法参与经济循环 [27] - 印度政府为抑制黄金需求，将黄金关税提高至15%，但导致走私猖獗，警方查获近4吨走私黄金，但业内估计年走私量超百吨 [32][33] - 印度政府发行主权黄金债券，2015年发行价每克2684卢比，2023年赎回时支付6132卢比，为原价2倍多，目前仍有132吨债券待赎回，价值约169.76亿美元 [34][35]