锌市场将面临全链条的价格下行压力——从矿山到冶炼厂，利 润空间都将被压缩。在这一现象发生前，"内弱外强" 这一近 年罕见的市场格局仍将持续。这种非常态分化正重塑全球锌贸 易流向，也为国内锌产业链带来前所未有的挑战。 作者： 王雅洁 封图：图虫创意 经济观察报：8月份以来，国内外锌价走势出现明显分化，这种分化具体表现在哪些方面？ 左豪恩： 国内外锌价格的分化表现在两个方面。一是月均价涨跌方向的不同：8月，LME锌价为2784美 元/吨，环比上涨0.9%，同比上涨2.8%；国内锌价平均为2.23万元/吨，环比下跌0.4%，同比下跌 3.5%。 二是沪伦比值的大幅走低。 国内锌锭社会库存已攀升至16.31万吨，较年内最低点大幅增加，而上半年时国内库存还仅在10万吨左 右。这种超常的累库速度（一个月内部分地区库存增幅就超过1万吨）反映出国内锌锭供需的明显失衡—— 供应激增而消费疲软。 五矿有色金属股份有限公司研究员左豪恩对经济观察报记者表示，8月份以来，国内外锌市场出现了近年来 罕见的高度分化走势。 这种分化形成了一个独特的"内外倒挂"格局：LME锌价（伦敦金属交易所交易的锌期货合约价格，反映全 球锌供需状况）强势上 ...