宏观策略业绩表现 - 今年前三季度宏观策略产品平均收益率为24.54% [4] - 272只产品中有252只实现正收益，正收益产品占比为92.65% [4] - 8月和9月单月平均收益率表现突出，分别为5.18%和4.70% [4] 行业参与动态 - 固收、主动权益、量化等不同背景的私募机构均在积极布局宏观策略 [2][4] - 国内私募宏观策略被视为蓝海市场，与海外成熟市场相比有较大发展空间 [2][5] - 低利率环境下，纯债类策略收益弹性偏弱，宏观策略可通过多资产配置捕捉收益 [4] 策略构建与框架 - 有机构采用“系统化+主动管理”相结合的分析框架，涵盖宏观经济周期、流动性体系等维度 [6] - 风险平价原则被用于确定资产基础配置比例，并通过多因子模型进行优化调整 [6] - 另有机构借鉴桥水全天候模式，做长期风险相对平价，但短期会根据策略表现调整资产敞口 [7] 资产配置与投资机会 - 宏观策略主要布局股、债、商三大类资产，标的以ETF、期货等衍生品为主 [6] - 四季度看好权益、商品等偏风险类资产，认为其相对优于债券 [8] - 商品可能蕴含更多机会，包括地缘风险和美联储降息周期带动等因素 [8][9] - 黄金被视为能起到投资组合分散化工具作用，值得长期持有 [9]