行业核心特点与属性 - 创新药关系生命健康，属于刚需消费，决定了行业存在的长久性和持续性，相关企业能获得持久利润 [4] - 创新药关系科技进步，属于新质生产力，使用新物质或新技术从事治疗，能获得政策支持且具备较好成长性 [4] - 中国创新药市场正迎来快速发展，2024年市场规模约为5500亿人民币，预计2025年总规模将达7400亿人民币以上，整体增速约为35%，2030年市场规模预计突破20000亿人民币，2024-2030年复合增长率达24.1%，增长空间近264% [4] 行业发展红利 - 政策红利方面，药品审评审批制度改革使创新药申报临床平均审评时间从14个月压降至最快2个月，该环节耗时压降超85% [5] - 技术红利方面，AI技术能将基因编辑准确率从传统方法的85%提升至95%以上，生物技术和人工智能技术与医药领域深入融合加速靶点发现和临床实验设计 [5][6] - 需求红利方面，2024年末中国60岁及以上人口3.1亿人，占全国人口的22%，预计到2035年该比例将逐步攀升至30%，2024年全球65岁以上人口8.33亿，占总人口的10.2%，预计2040年和2050年该比例将逐步攀升至14.3%和16.3% [6] - 模式红利方面，创新药商业模式从"广撒网"转化为精准定位，新药出海通过BD和股权合作等方式分享海外市场成长红利，能节约推广费用并加速产品推广 [7] 行业估值与盈利前景 - 港股和A股创新药市盈率分位数在30%左右的适中偏低区域，安全性较好 [7] - 随着去年和今年上市的创新药利润兑现，行业盈利持续转好 [8] 短期利好刺激因素 - 10月17日-21日的欧洲肿瘤内科学会大会、12月美国血液学会年会和圣安东尼奥乳腺癌大会等全球顶级学术舞台将公布最新临床数据，可能存在超预期因素 [9] - 10-11月是传统BD交易高频期，可能会有创新药企宣布合作签约，刺激成份股和创新药指数走强 [10]