政策核心要点 - 海南离岛免税新政于2025年11月1日起实施，新政释放利好信号，有望对客流与客单价形成托底与弹性 [1] 政策调整内容 - 购物频次放开：一个自然年度内有离岛记录的岛内居民，在本自然年度内可不限次数购买“即购即提”商品 [3] - 购物客群新增：允许“离岛且离境旅客”享受离岛免税购物政策，其购物金额计入每年10万元人民币免税购物额度，不限次数 [3] - 免税品类扩容：免税商品目录由原先45类增加到47类，新增宠物用品、可随身携带的乐器，并将穿戴设备扩为电子消费产品（含微型无人机、数码影像器材及配件等） [2] - 购物年龄调整：将离岛旅客免税购物年龄由年满16周岁调整为年满18周岁 [4] - 引入国产商品：丝巾、服装服饰、鞋帽、陶瓷、咖啡、茶等国内商品进入离岛免税店销售，视同出口并退（免）增值税、消费税 [4] 预期影响 - 频次与客群放大有望带动购物客群、到店频次与转化率同步抬升 [2] - 品类扩容至47类有望提升高客单价/高毛利商品占比，客单价与毛利率具备边际上行空间 [2] - 新政短期驱动销售企稳略回升 [1]