中美贸易关系 - 中美经贸高层举行视频通话，同意尽快举行新一轮经贸磋商，围绕落实两国元首通话重要共识进行交流 [4] - 美国总统特朗普承认对中国额外加征100%关税的策略不可持续，并可能冲击美国经济，暗示愿在一定条件下缓和紧张局势 [5] - 特朗普签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%的新关税，并对进口客车征收10%的关税 [10] 国内政策动向 - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，重点支持重大战略项目，并支持化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款 [6] - 央行表示将推动金融市场高水平双向开放，整合投资渠道以吸引更多境外机构有序投资境内市场，支持上海国际金融中心建设 [7][8] - 证监会公布《上市公司治理准则》，自2026年1月1日起施行，规范控股股东行为，严格限制重大不利影响的同业竞争，并强化现金分红政策 [9] - 财政部等三部门调整风力发电增值税政策，自2025年11月1日起至2027年12月31日，对利用海上风力生产的电力产品实行增值税即征即退50% [11] 行业与公司动态 - 英伟达首席执行官黄仁勋表示，由于美国出口管制，该公司在华高端芯片市场份额已从95%降至0%，并称技术封锁是"错误" [12] - 寒武纪2025年第三季度营收为17.27亿元，同比增长1332.52%，净利润为5.67亿元；前三季度营收为46.07亿元，同比增长2386.38%，净利润为16.05亿元；牛散章建平增持32万股，持股比例升至1.53% [13] 券商市场研判观点 - 中信证券认为当前A股最大基本面线索是中企出海，需关注产业链安全和端侧AI等可能贯穿明年的新线索 [15][16] - 国金策略指出美国金融资产估值偏高和服务业走弱压制全球科技股，建议短期关注食品饮料、航空机场、煤炭，中期关注上游资源、资本品和中间品，非银金融将受益于资本回报见底回升 [17] - 申万宏源策略认为"高切低"风格切换进行中但攻守有别，科技成长产业趋势催化格局未变，A股有效突破仍需科技引领，短期关注有色、化工防御属性，中期看好海外算力、先进制造、国防军工及恒生科技 [18][19] - 中信建投策略指出市场处于牛市整理期，呈现缩量轮动特征，风格切换已开始，短期关注"反制+避险"，年底关注红利+科技风格，重点板块包括红利、有色、大金融、钢铁、农林牧渔及AI、芯片等 [20] - 光大策略认为市场波动与高估值下中美关系不确定性增加有关，牛市回调常见，当前最大回撤4.01%未超历史水平，市场大方向仍处牛市但短期进入宽幅震荡 [21][22] - 国泰海通认为外部扰动不会终结趋势，回调是增配A股良机，美国关税反制面临多重约束，中国"转型牛"内在趋势确定，看好股市回调增持机会 [23] - 信达策略分析牛市中非主线行业领涨通常出现在牛市主升浪后期，受资金层面影响较大，持续时间约1-2个季度，增量资金倾向寻找低估值高安全边际行业 [24] - 银河策略指出短期市场风格切换，聚焦"十五五"预期，政策与业绩确定性强的板块值得关注，居民存款搬家逻辑未变为A股提供长期资金增量 [25] - 中泰策略认为二十届四中全会聚焦科技创新与产业升级，三季报业绩预告报喜公司占比达82.54%，多重因素有望提振资金信心并结束缩量状态 [26] - 兴业证券建议以我为主布局内部确定性，海外扰动最大时刻或正过去，国内四中全会和三季报等积极因素将凝聚景气主线共识 [27][28]