A股市场特征与投资策略争议 - A股市场做空工具极度缺乏，大部分投资者只能通过做多盈利[1] - A股市场呈现牛短熊长特征，常年在3000点附近震荡[1] - A股散户投资者交易频繁，年均交易40次，是美股投资者的8倍，反映出过度自信的交易行为[2] 关于空仓策略的两种对立观点 - 一种观点认为A股市场大部分时间保持空仓是符合逻辑的合理选择，因逆市盈利难度极大[1][3] - 另一种观点认为完全空仓容易走极端，可能错失关键收益机会[6] - 反对空仓者强调小部分持仓时间贡献大部分收益，完全空仓难以保证精准把握市场节奏[5] 长期持仓与市场参与的价值 - 经验表明需要持续参与市场而非择时进出，保持"在牌桌上"才能感受市场脉搏并在机会出现时下重注[3][11] - 采用博格公式计算，长期持仓者5年收益可达88%，显著高于短期持仓者的38%收益[7] - 通过选择ROE大于11%且PB足够低的标的，即使股价不涨也能获得超越理财产品的收益率[7] 投资行为与心理偏差分析 - 90%的司机认为自己驾驶技术高于平均水平，类似心理偏差在股市中被放大[2] - 投资者浏览K线图和财经新闻后容易产生过度自信，但市场长期赢家稀少[2] - 市场存在自我认知偏差，短期"股神"传说常见但缺乏持续成功案例[2]