文/李悦 资本市场从来不缺少概念，但鲜有一个概念像"市值管理"这样，在二十年间经历了从 " 污名化 " 到 正本清源的戏剧性跌宕。而今，一场关于市值管理的认知革命正在重塑 A股 上市公司的价值坐标。 2024年 4月，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见国发〔2024〕 10号》（以下简称 "新国九条" ）颁布， "新国九条" 明确要求" 制定上市公司市值管理指引 等 。 研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。 " 市值管理迎来了它的"分水岭时刻"。 同 年11月， 《上市公司监管指引第10号——市值管理》出台 ， 市值管理进入制度化和规范化的新阶 段 。 这场从 " 不能说的秘密 " 到 " 必须做的功课 " 的认知转变，标志着 A股 上市公司价值重塑的时代 正式开启。 然而， 疑虑犹存 。过去二十年间，多少企业将市值管理异化为股价操纵的工具？多少内幕交易假市 值管理之名而行？在监管重拳与市场转型的双重作用下，一个灵魂拷问浮出水面：当市值管理成为必 修课，上市公司该如何避免重蹈 " 伪市值管理 " 的覆辙？真正的市值管理究竟该走向何方？ " 市值管理的本质是价值管理，而非 ...