文章核心观点 - 全年实现5%左右的GDP增速目标概率较高，但关键在于弥合宏观数据与微观主体感受之间的“温差”，一个能被充分感知的4%增长比外生动力拉动的5%增长更具长期意义[1][4] - 消费已稳定成为经济增长的第一大动力，但其持续增长面临居民收入、房地产调整、资本市场波动等多重挑战，有待进一步政策支持以提升动力[2][4][8] - 为实现增长目标并应对四季度可能的经济增速回落，预计将有一系列逆周期调节政策出台，包括财政加力、货币宽松及稳定房地产市场等措施[3][12][13][16] 经济增长态势 - 2025年前三季度GDP同比增长5.2%，分季度看，一、二、三季度增速分别为5.4%、5.2%和4.8%，呈现逐季下行态势[2][3] - 消费是经济增长主动力，前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，拉动GDP增长2.8个百分点，其中第三季度贡献率进一步升至56.6%[4] - 从长期看，消费基础性作用突出，2022至2024年最终消费支出对经济增长的贡献率分别为32.8%、82.5%和44.5%[4] 消费驱动因素与表现 - 政策支持是消费增长关键，2025年国家分四批下达3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，有效激发消费意愿[5] - 具体品类增长强劲，前三季度限额以上单位家用电器和音像器材类、家具类、通讯器材类零售额分别增长25.3%、21.3%和20.5%[5] - 服务消费需求在政策带动下加速释放，有力拉动了消费市场增长[5] 消费增长面临的挑战 - 社会消费品零售总额同比增速自5月起持续下滑，9月已跌至3.0%，同时CPI同比增速整体偏低，2-5月和8-9月出现负增长[9] - 居民人均可支配收入名义同比增速低于实际同比增速，且中位数增速（4.5%）低于整体增速0.6个百分点，中低收入群体收入增长相对缓慢[10] - 房地产市场调整导致居民资产负债表受损，就业压力增大以及资本市场波动抑制了财产性收入与财富效应，制约消费增长[10][11] 政策预期与展望 - 专家预计四季度GDP增速可能回落至4.6%-4.7%区间，但实现全年5%左右目标概率仍高，后续需加大逆周期调节力度[3][15][16] - 未来政策可能聚焦于提升居民收入、稳定房地产市场、货币政策降准降息以及央行重启购买国债操作以改善流动性[12][13] - 展望“十五五”时期，GDP增长目标可能设定在4.5%左右，经济潜在增速区间预计为4.5%-5.3%，实现2035年远景目标需年均增速保持在4.4%以上[17][18]