以下文章来源于紫金天风期货研究所 ，作者蒋东义 紫金天风期货研究所 . 紫金天风期货研究所官方订阅号 文 | 蒋东义 来源 | 紫金天风期货研究所 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 过去这个季度，市场情绪确实像坐了一轮过山车。7月初时，关于大宗商品是否迎来新一轮"超级周期"的讨论颇为热烈，舞台的灯光似乎已经 打好。但进入8月后，"震荡"与"分化"成了主旋律，激动的心情也随之平静下来。这种冷却，反而为我们提供了一次难得的"沟通"机会——不 是与人沟通，而是与过去五十年的市场周期进行一场深度对话，去倾听历史拐点处的信号。 作为这场系列复盘的开篇，咱们先不急于判断灯光该打向哪里，而是先一起检查支撑整个舞台的基石——宏观经济。这意味着我们需要结 构化地倾听几个关键声音：比如美元周期的节奏、全球经济增长的"质量"、以及主要经济体的政策变化所透露的"期待"等。 我们研究的对象采取了CRB大宗商品现货指数，相比CRB期货指数整体的趋势和拐点是一致的，但是时间更长，覆盖到了70年代大滞涨时 期和美元脱钩黄金的时期，另外少了一些换月月差的影响，更真实反映了实体商品的价格变化。我们也跳出库存周期繁荣与衰退的框架， 关注更宏 ...