核心观点 - 达利欧为中国投资者提出在低利率环境下构建风险可控、能持续跑赢通胀的投资组合的建议，核心策略包括资产类别与地域的多元化、放弃择时并坚持定期再平衡 [8][13][43] 投资环境与挑战 - 过去30年中国年平均通货膨胀率约2.5%，现金持有或银行存款无法跑赢通胀 [8][12] - 通胀分布不均，食品、房屋租金等类别价格上涨更为明显 [10][11] - 在低利率环境下，仅持有现金是不够的，必须构建能跑赢通胀的投资组合 [13] 多元化资产配置策略 - 资产配置需在两个维度上实现多样化：资产类别多样和资产地域多样 [15] - 资产类别多元化要求拥有10个或更多无关联性的资产，引入2个无相关性资产可降低风险1/3，拥有10-15个资产可降低风险60%-80% [16][18] - 黄金作为"硬通货"具有独特优势，不依赖国家信用且储量有限，在通胀严重时表现突出，今年已上涨50%，配置黄金是作为组合的稳定器而非博取高收益 [20][22][23] - 地域分散要求同时配置国内和海外资产，避免押注单一国家经济命运，例如2022年美股大跌时配置日股可起到对冲效果 [25][27][29] 投资操作原则 - 择时是短期零和博弈，长期投资是正和游戏，更明智的做法是承认无法预测市场并放弃择时 [31][33] - 科学持有需要通过定期再平衡来维持目标资产比例，即强制性的"高卖低买"，当组合中资产比例偏离一定程度后，需卖出占比增长的资产并买入占比下降的资产 [35][37] - 再平衡原则极度考验投资者纪律性，例如在A股和黄金上涨后需逆人性操作，适当减持并买入债券以调回比例 [39]