外资机构对中国资产的配置观点 - 摩根士丹利认为全球投资人当前对中国股票资产的配置仓位仍处于相对较低水平，长期看进一步增持是大势所趋 [2][4] - 广发证券指出对外资而言，增配目前仍低配的A股与H股是跑赢MSCI新兴市场等基准指数的重要策略 [2][5] - 摩根士丹利建议长期关注中国高科技板块，包括人工智能、自动化、机器人、生物科技、高端制造等，同时建议持续配置高质量红利股以抵御短期市场波动 [4] 市场表现与资金流向 - 10月21日A股市场全线走强，沪指涨1.36%重新站上3900点，创业板指大涨超3%，沪深两市成交额达1.87万亿元，较上一交易日放量1363亿元 [2][8] - 港股市场同步上涨，恒生指数收涨0.65%，恒生科技指数涨1.26% [2][8] - 今年9月份净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创下自2024年11月以来单月最高 [5] 后市展望与支撑逻辑 - 券商机构认为支撑A股和港股向上的中长期逻辑仍在，一方面资本市场改革进入深水区，另一方面结构性景气提供支撑，资金面充裕 [2][8] - 美联储重启降息周期有望推动中美利差收窄，人民币升值预期将促进跨境资本流入，提振外资对A股与H股的配置需求 [5][6] - 有机构预测2026年国内加码宽松时刻可能是新一轮行情启动时刻，并认为牛市还有纵深，全面牛市演绎条件会越来越充分 [8] 行业与板块配置建议 - 中期视角下泛科技仍被看作是市场主线，AI产业趋势仍在演绎，TMT板块订单和补库处于上升趋势，有望延续高景气的主动补库状态 [9] - 港股科技板块更受益于当下产业趋势，AI驱动下港股科技仍是行情主线，互联网巨头受益AI叙事发酵，此外港股新消费、创新药资产较A股稀缺也值得关注 [9] - 在大宗商品配置上，摩根士丹利特别看好贵金属尤其是黄金，认为黄金在目前水平上或有进一步上涨5%的可能性 [4]