核心产品价格表现 - 片仔癀锭剂零售价出现倒挂，电商平台报价低于官方760元零售价，部分低至570元至600元 [3] - 线下小药店零售价维持760元，但进货价约630元，销售情况清淡，一年卖不动几粒 [13] - 片仔癀锭剂价格曾被炒至每粒上千元，但当前市场遇冷导致价格约束力减弱 [3][4][14] 公司财务业绩 - 前三季度营业收入74.42亿元，同比下降11.93%，净利润21.29亿元，同比下降20.74% [6] - 净利润降幅较上半年的16.22%进一步扩大，单季度净利润从第二季度起持续同比下滑 [7][11] - 医药制造业收入40.16亿元，同比下降12.93%，其中肝病用药板块收入38.8亿元，同比下降9.41% [7][8] 产品结构与毛利率 - 肝病用药板块毛利率从2022年以前的超81%降至今年前三季度的61.11%，同比减少9.68个百分点 [13] - 片仔癀锭剂是公司核心品种，使用天然麝香原料，属于"福建三宝"，业绩与锭剂销售紧密挂钩 [8][9] - 产品为双跨品种中成药，主力销售在非处方药渠道，医院端因疗效不明确未普及使用 [15] 经营策略与市场挑战 - 公司资源集中在福建等优势市场，全国下沉市场及大连锁药房合作投入不足 [14] - 2023年5月提价（国内零售价从590元/粒升至760元/粒）时机不佳，市场转冷影响动销 [11][14] - 产品适应证广泛导致宣传定位不清晰，解酒保肝功效受白酒消费疲软影响，肝炎治疗市场挖掘不充分 [16] 存货与历史业绩对比 - 截至前三季度末存货金额61.6亿元，较去年同期45.66亿元上升34.9% [16] - 2021年净利润同比增45.46%，2022年增速不足2%，2023年提价后增速回升至13.15%，2024年再现个位数增长 [10][11]