隔夜海外风险资产普涨。早盘债市情绪平稳，10Y国债利率微幅高开在1.77%后窄幅震荡。股市表现强势，再度站上3900点。午后中小银行补降存款利率 的消息带动降准降息预期升温，利率震荡下至1.7575%。 从预期差和边际效应的角度看，第一次降准的效果是最好的，刺激利率下行幅度又大又快，因为第一次的预期差最大，后面降准就会出现边际效应递减。 预期已经产生，预期差就会越来越小，价差也就越来越小。 ——笔记哥《应对》 【笔记20251021— 霜降 or 双降（-股市表现强势+多家银行下调存款利率+资金面均衡偏松=小下)】 资金面均衡偏松，长债收益率小幅下行。 央行公开市场开展1595亿元7天期逆回购操作，今日有910亿元逆回购到期，净投放685亿元。 资金面均衡偏松，资金利率平稳，DR001在1.31%附近，DR007在1.44%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025. 10. 21 ) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 壹化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成义要 ...