储能行业核心困境：电芯供应短缺 - 电芯短缺成为制约储能行业发展的最致命瓶颈，行业内已较为普遍[2][3] - 电芯作为"储能系统的心脏"，其成本通常占储能系统总成本的60%以上，供应稳定性直接关系整个产业链运转[4][9] - 储能电芯平均交货周期从2024年同期的30天延长至2025年第三季度的75天，有38.7%的中小企业因电芯短缺被迫减产，15.2%的企业一度停产[3] 电芯供应紧张的具体表现 - 电芯采购条件急剧恶化：从2024年1月的30天周期、30%预付款，恶化至2025年6月需100%预付款且周期延长至75天，仍无法保证准确交货时间[8] - 企业积压3GWh订单无法交付，预计收入达12亿元，但每天需承担数十万元违约金[14] - 头部电芯厂商订单已排至2026年一季度，即便头部储能企业也需提前6个月下单并支付100%预付款[22] 企业应对策略与经营压力 - 企业采用"拆单采购"模式，将订单分给三家电芯供应商，导致采购成本增加20%以上[11][21] - 采取"蹲点采购"方式，派采购员常驻供应商工厂以抢购退单货源[12] - 为保障供应，企业尝试与电芯厂商建立战略合作，但面临保证未来三年每年至少采购5GWh电芯的苛刻条件[15] 行业恶性竞争与利润失衡 - 锂电储能系统价格近三年暴跌近八成，市场均价已低于成本价，全行业面临普遍亏损[6] - 出现价格倒挂现象：280Ah电芯采购价从1月0.38元/Wh涨至6月0.45元/Wh，而储能系统销售价从0.58元/Wh降至0.46元/Wh[23] - 产业链利润分配失衡，2025年上半年宁德时代储能业务毛利率保持18%以上，而多数集成商毛利率已跌破5%生死线[23] 二级市场与资金链压力 - 电芯二级市场快速成长，2025年9月流通规模达5GWh，占总需求量15%以上，而2024年同期不足5%[26][27] - 出现"期货式"交易，贸易商提前3-6个月锁定产能后加价10%-20%转手[26] - A股储能板块上市公司平均资产负债率达65.3%，较去年同期上升8.7个百分点，经营性现金流为负的企业占比超三成[30] 技术路线与未来展望 - 企业探索钠离子电池等多元化技术路线以降低对锂电池依赖，但钠电池能量密度较低，预计2026年才能实现规模化应用[29] - 行业预测电芯供应紧张局面在未来6-12个月内难以缓解，2025年第四季度价格可能继续上涨5%到10%[34][35] - 2026年后随着新增产能释放和新技术路线成熟，情况可能改善，行业将回归理性[34][36]