企业成本与利润压力 - 标普全球报告指出，2025年企业损失较年初预期至少增加1.2万亿美元 [2] - 全球企业利润率预期大幅收缩，卖方分析师覆盖公司的利润损失约为0.64%，即9070亿美元 [2] - 利润损失差额由营收预测上调6000亿美元和盈利预测下调3000亿美元共同构成 [2] - 企业支出预计今年将达到53万亿美元，修正了1月1日的预测 [2] 成本转嫁与内部消化 - 在估计的9070亿美元损失中，约三分之二（5920亿美元）正通过涨价转嫁给消费者 [3] - 约三分之一（3150亿美元）通过企业利润降低在内部消化 [4] - 实际产出正在下降，意味着公司实际生产的商品数量正在减少 [4] 分析范围与潜在低估 - 分析范围包括约9000家上市公司，总市值为111万亿美元，约占全球股票总市值的85% [2] - 分析还涵盖未被覆盖的上市公司约1550亿美元的预测额外支出，以及私募股权和风险投资支持的公司约1230亿美元的额外支出 [5] - 由于没有分析师覆盖的公司通常规模较小且业务多元化程度较低，这1.2万亿美元应被视为下限，而非上限 [9] 关税政策对不同收入群体的影响 - 美联储理事克里斯托弗·沃勒认为关税对通胀影响不大，且主要由高收入家庭感受，收入最高的10%人群占个人消费的22% [6] - TS Lombard分析师认为富裕阶层基本未受影响，而中低收入家庭承担了大部分困难，描述为“富人在开派对，穷人却在经历衰退” [6] - 专家指出关税扮演“累退税”角色，低收入消费者受价格上涨影响尤为严重 [6] - 低收入家庭将其收入的更大部分用于购买已被加征关税的商品，如家具、服装、电子产品和家用电器 [7]