收购案概述 - 歌尔股份终止筹划以约104亿港元收购米亚精密及昌宏实业100%股权[4] - 官方终止原因为交易双方未能就交易相关的关键条款达成一致[4] - 有知情人士透露终止或与尽调过程中发现标的资产相关问题有关[4] 收购案的初衷与战略意义 - 收购初衷是强化公司在精密结构件业务的关键环节[6] - 标的公司2024年度合计营业收入约91.1亿港元，在金属/非金属材料加工、精细化表面处理等领域拥有核心技术[6] - 此次收购被视为可使公司从“模组商”升级为“材料—工艺—模组”闭环供应商的关键举措[6] 公司背景与战略布局 - 公司创始人姜滨以精准的战略眼光和垂直整合能力著称，带领公司从声学器件厂商发展为全球布局的科技创新企业[7] - 公司2023年位列中国电子元器件骨干企业百强榜单第4位，并连续多年获得研发实力榜第一名[7] - 公司是全球元宇宙AI硬件领域的关键参与者，通过集成AI大模型使AI眼镜升级为主动交互智能助手[8] 公司其他业务与资本运作 - 子公司歌尔微电子正积极冲刺港股IPO，是全球第一大声学传感器提供商，市场份额43.0%[9] - 子公司歌尔光学正推进交易，拟以增资扩股方式取得上海奥来100%股权，交易对价19.03亿元，以增强在光波导等晶圆级微纳光学器件领域竞争力[15] - 公司通过参投视涯科技和提供借款支持收购等方式，提前锁定Micro-OLED、Micro-LED等下一代显示技术供应链[15] 终止收购的潜在原因分析 - 公司2025年上半年实现营业收入375.49亿元，净利润14.17亿元，同比增长15.65%[11] - 精密零组件业务成为公司营收增速最快、毛利率最高的板块，2025年上半年营收76.04亿元，同比增长20.54%，毛利率23.49%[12][13] - 在此财务背景下，管理层可能认为以104亿港元收购业务有较大重叠的公司并非最优选择[13] 行业前景与公司未来战略 - IDC预测2025-2029年全球MR出货量将从330万台增至1520万台，AR设备也将稳步增长[16] - 公司未来将继续围绕既定战略目标，通过内生性发展和投资并购等多元化方式推动长期健康发展[18] - 此次终止收购反映了公司管理层的战略定力，不盲目追求规模扩张，而是聚焦核心技术与关键环节[18]