一、政策观察：两项政策与两大变化 点击关注【张瑜旬度纪要系列】 各位投资朋友晚上好，本次旬度我们聚焦财政， 10 月 17 日前三季度财政收支情况新闻发布会上，财政部披露了超预期的财政增量，在大势研判 部分，我将解读本次增量财政政策的看法、背景、及后续的验证链条。 近期我们迎来了两项超预期的财政增量政策。 一是 9 月 29 日，国家发改委在新闻发布会上明确设立 5000 亿新型政策性金融工具，资金全部用 于补充项目资本金，重点支持科创、扩大消费、稳外贸等，促进经济平稳健康发展。二是 10 月 17 日，财政部在前三季度财政运行发布会上披 露，中央财政将从地方政府债务结存限额中安排 5000 亿元下达地方。去年 10 月 12 日发布会上披露的结存限额下达规模为 4000 亿元。为应对 6-8 月经济数据波动，政策响应速度超出此前预期。 对比去年，本次增量财政有两个重要变化： 一是总量力度超此前预期。 从 5000 亿准财政工具补充项目资本金，叠加 5000 亿结存限额提供资金配套，两类工具合计形成近万亿资金体量。 需注意的是，部分项目可能同时使用两类资金，未必能完全发挥最大杠杆效应，但整体资金规模已达到万亿 ...