公司股价表现与市场质疑 - 公司市值突破200亿美元，今年以来股价飙升超500%，但过去五个交易日暴跌25% [2] - 公司目前没有营收、没有运营许可、也没有签订任何具有约束力的供电合同 [2] - 本轮股价飙升主要由散户投资者推动，其已成为美国估值最高的无营收上市公司之一，股价被指严重过热 [3] - 做空者已盯上公司，认为创始人低估了技术商业化所需的时间和资金 [6] 技术路线与监管挑战 - 公司计划使用液态钠冷却的小型模块化反应堆为数据中心供电，目标是2027年向首批客户供应商业电力 [4] - 美国在1950年至1976年间建造的钠冷反应堆均以失败告终，液态钠被指具有高度腐蚀性，接触空气和水时易燃易爆 [4] - 2022年，美国核管理委员会拒绝了公司建造钠冷反应堆的申请，前主席认为这应被视为一个危险信号 [4] - 公司创始人坚称钠冷技术已取得长足进步，具有安全优势且能降低成本，Bill Gates创立的TerraPower等公司也在追求类似技术 [5] 商业化进程与客户关系 - 公司迄今仅与大型科技客户签署了无约束力的谅解备忘录，未签订具有法律约束力的电力购买协议 [6] - 创始人表示，人工智能生态的快速变化使得构建交易变得困难，急于求成不符合公司利益 [6] - 公司计划将使钚进入私营企业手中，批评者指出这存在扩散风险 [6] 政治关系与行业影响 - 公司与特朗普政府关系密切，前能源部长Chris Wright曾是其董事会成员，能源部已选择公司参与多个联邦项目 [3][8] - 能源部正考虑向公司提供武器级钚以制造燃料，这种关系被认为帮助公司获得了相对于竞争对手的优势 [8] - 民主党参议员Ed Markey抨击燃料交易，指责前能源部长为其前雇主利益行事 [8] - 公司创始人否认从政治优惠中受益，称此为"党派争吵"，并指出竞争对手也获得了类似的能源部奖励 [8] 公司治理与股东结构 - 创始人夫妇持有公司略低于18%的股份，过去六个月通过出售320万股获得约2.5亿美元 [11] - 业内人士担心公司的高估值和大量散户股东（作为融资来源）存在危险，一旦遇到麻烦，散户投资者可能快速撤离 [10][11] - 有风险投资家支持公司，认为在"开创性行业"运营的公司正在获得应有的估值，监管环境已更有利于实现目标 [11]