市场剧烈波动事件概述 - 现货黄金价格盘中一度暴跌6.3%，逼近4000美元关口，创下逾12年来最大单日跌幅，被视为“5西格玛”级别的罕见事件 [2] - 现货白银跌幅更甚，一度下挫8.7%，突如其来的抛售终结了此前金银价格连创历史新高的势头 [3] - 黄金市场的剧烈动荡迅速传导至相关股票，主要黄金生产商巴里克矿业、纽蒙特矿业和Agnico Eagle Mines的股价在周二早盘均下跌超过8% [6] 价格暴跌原因分析 - 高盛分析此次暴跌并无“明显导火索”，主要归因于市场在连续九周上涨后，多头头寸变得极度拥挤，从而引发了技术性“踩踏” [1] - 价格首先在亚洲交易时段走低，随后在伦敦和美国市场开盘时触发了止损盘 [8] - 在经历连续九周的上涨后，市场变得异常拥挤，黄金是客户中最受欢迎的多头头寸，在多数客户调查中超过80%的受访者认为金价在年底前会上涨 [9] - 越来越多非大宗商品领域的账户也开始配置黄金，一场头寸的“清洗”或许是不可避免的 [9][10] 交易结构与工具表现 - 交易所交易基金（ETF）在此次市场波动中扮演了核心角色，成为抛售的主战场 [1][11] - 黄金ETF GLD的成交额一度占到美国所有上市ETF名义总成交额的8%，创下有记录以来的最高份额 [1][12] - 芝商所的黄金期货成交量虽有放大，但并未创下年内新高，表明大量头寸集中在ETF产品中 [13] - 自今年2月以来，美国上市的现货黄金ETF资产管理规模（AUM）几乎翻了一番，其中过半的年度资金流入发生在过去三个月 [17] - GLD（黄金）的期权未平仓合约名义价值也创下历史新高 [17] 市场前景与潜在支撑 - 驱动金价上涨的长期宏观背景并未改变，例如美国国债总额刚刚触及37.98万亿美元的历史新高 [14] - 交易员暗示这可能是一次“逢低买入”的机会，一旦市场出现企稳迹象，就会有资金流入 [1] - 高盛交易员预计金价越高，那些没有投资但想投资的群体就越大，4000美元/盎司的价位需要守住 [16] - 市场关注在上海黄金交易所金价表现相对抗跌后，亚洲的实物买家是否会入场 [16] - 当前现货黄金有所反弹，日内小幅转涨报4132美元/盎司 [7]