新兴市场与亚洲股市展望 - MSCI新兴市场指数表现已超越标普500指数，且具备持续跑赢的多个条件：美元持续疲软的可能性、人工智能等领域的关键推动者位于亚洲、中国经济的逆周期调节和政策托底 [4] - 2025年至今，外资逐步回流中国市场，结束了2021年以来净流出的局面 [4] - 韩国KOSPI指数年内累计涨幅超过60%，但横向对比市场估值并不昂贵，因过去几十年其一直是市净率最低的市场之一 [11] - 韩国政府推动的“价值提升”政策（如鼓励回购、增加股息、剥离非核心业务）有望成为强大刺激因素，提升股市价值并可能吸引更多独立投资 [11] 中国经济与政策分析 - 中国政府将支持能强化战略目标的行业，例如技术自给自足，并意识到要实现长期发展目标必须成为技术领导者 [6][7][8] - 政府对通过财政或货币政策刺激经济保持克制，采取耐心态度并针对经济数据积极应对，避免“膝跳反射”式反应 [7] - 中国经济拥有逆周期优势，在美国经济可能放缓时展现出逆周期性特征，前景比过去几年更好 [4] - 与20世纪90年代的日本相比，中国资产估值起点并不昂贵、政府行动更快解决房地产等行业问题、潜在经济增长率更高 [8] 投资机会与市场观点 - 作为股票投资者，核心是寻找拥有稳健战略、显著且可持续的商业模式且未被错误定价或高估的公司，即使经济增长放缓，中国股市也比日本顶峰时期便宜得多 [9] - 亚洲客户对在中国投资持开放态度，许多已进行投资；若美国投资者发现中国是真正有吸引力且能赚钱的市场，将促使其考虑投资 [5] - 对于国际投资者，韩国通常作为区域投资组合的一部分，但其“价值提升”潜力有空间改变这一趋势，使其成为独立投资组合 [11] - 外部技术的限制将加速政府和企业部门在国内创新的愿望 [8]