外资机构对A股市场的核心观点 - 多家外资机构如高盛、摩根大通、瑞银相继发声，积极看好A股后市[3] - 高盛认为中国股市正步入慢牛行情，预计主要股指到2027年底将上涨约30%[4][6] - 摩根大通在中期维度上看好沪深300指数截至2026年底的表现[4][9] - 瑞银证券认为市场中期向好，成长风格或仍是投资主线[5][12] 高盛看涨逻辑与投资策略 - 政策利好窗口开启，包括托底政策、需求侧刺激、"十五五"规划、新"国九条"及行业监管放松[6] - 经济增长再度提速，AI资本支出、"反内卷"及"出海"将趋势性每股盈利增速提升至12%上下[7] - 股市估值较低，市盈率处于周期中期水平，债券收益率低迷，存在估值折让，美联储政策放松及中国利率可能下行构成利好[7] - 资金流强劲，居民资产转配股票潜在可带来数万亿元资金流，全球投资者基于分散化需求及低配使中国市场重获关注[7] - 建议投资者思维从"逢高减仓"转向"逢低买入"，关注中国民企十杰、AI题材、出海领军企业、"反内卷"受益企业和A股小盘股等成长型股票[6][8] 摩根大通看涨逻辑与投资主题 - 看好股市表现的主要原因是居民资产配置逐步向股市转移[4][9] - 特别看好"反内卷"主题，认为其可能成为"十五五"规划重点，并有望带来18-24个月投资行情[9] - "反内卷"政策若有效落实，可通过提升企业盈利、现金流和股息来推动股票升值并提升居民财富[9] - 服务消费领域有较大提升空间，建议关注医疗保健服务、金融及文教娱乐等领域投资机会[10] - 与中国宏观消费结构相比，居民在医疗保健、金融服务及文教娱乐方面支出明显偏低，这些行业龙头公司估值处于相对合理区间[10] 瑞银证券对市场风格的分析与展望 - 10月以来市场出现从科技成长向价值红利的风格切换，创业板指、科创50回调而红利指数上涨[11] - 短期风格变化原因包括中美贸易摩擦升级引发去风险、科技板块前期涨幅大导致获利了结、担忧杠杆资金流入放缓[11] - 中期看成长风格仍是主线，因贸易摩擦影响已大致被股价反映、科技板块仓位拥挤风险已部分释放、融资折算率调整实际影响有限[12] - 市场中期展望依然向好，"成长"风格可能跑赢"价值"风格，投资创业板的风险回报较好，小盘股进一步扩大超额收益难度提升[12]