核心市场反差 - 公司披露2025年第三季度业绩强劲增长后，股价出现大幅下挫，早盘一度跌至228.6港元，创6月以来低点 [2] - 截至午盘，公司股价下跌9.44%，报232.2港元/股 [3] - 自9月以来，公司股价累计跌幅已达到28% [4] 第三季度业绩表现 - 2025年第三季度公司整体收益同比激增245%至250% [7] - 中国市场收入同比增长185%至190%，其中线上渠道增速达300%至305%，线下渠道增长130%至135% [7] - 海外市场整体收入同比飙升365%至370%，各区域增速远超预期 [7] - 美洲市场收入同比增速为1265%至1270%，欧洲及其他地区增长735%至740%，亚太地区增长170%至175% [7] 机构观点与市场担忧 - 花旗将公司目标价上调至415港元，重申买入评级，认为强劲增长归功于全球新产品热销及存货补充策略 [9] - 野村维持目标价372港元及买入评级，指出公司受益于稳健的IP开发与营运能力，不同IP增长更均衡 [9] - 大摩上调公司盈利及收入预期，预计2025至2027年净利润按年分别增长291%、25%及21%，收入预测上调5%至8% [10] - 尽管业绩亮眼且获机构看好，资本市场出现负反馈，市场担忧公司未来收入增速可能放缓 [10]