基金三季报规模与业绩表现 - 中欧数字经济混合发起基金三季度末规模达130.22亿元，较二季度末的15.27亿元增长超750%，该基金今年以来回报率逾127% [5] - 永赢科技智选基金规模从二季度末的11.66亿元扩张至三季度末的115.21亿元，永赢科技智选A今年以来收益率超185% [5] - 长城医药产业精选基金规模从二季度末的11.32亿元提升至三季度末的17.90亿元，该基金今年以来的回报率超80% [5] 科技与AI板块投资观点 - AI板块整体估值已不再处于低位区间，部分热门概念股估值包含对未来多年高速成长的乐观预期，投资机会与风险并存 [8][9] - AI技术正处于加速迭代和商业化落地的黎明期，但高估值对业绩兑现要求更为苛刻，板块波动性会显著加大 [9] - 全球云计算产业值得重点关注，AI模型价值提升，全球旗舰模型通过不降价、限流等方式进行实质性“提价”，token数保持100%的季度环比增长，算力投入保持10%至20%的季度环比增长 [9] 基金持仓变动与选股策略 - 中欧数字经济混合发起前十大重仓股包括新易盛、阿里巴巴-W、中际旭创、天孚通信、新泉股份、三花智控、腾讯控股、中芯国际、沪电股份、生益科技 [5] - 永赢科技智选三季度大举增持新易盛、中际旭创、天孚通信、深南电路、沪电股份、太辰光、仕佳光子、长芯博创，并新买入生益科技、澜起科技 [5] - 长城医药产业精选前十大重仓股为信达生物、三生制药、热景生物、益方生物、诺诚健华、舒泰神、中国生物制药、一品红、科伦博泰生物和康弘药业 [6] - 创新药板块投资围绕临床数据读出、管线海外授权和国内销售放量三个角度展开，并重点提升非肿瘤领域持仓占比，加大核心管线全球竞争力和稀缺性的选股权重 [10] 行业竞争与商业化前景 - 全球头部模型厂商通过与不同主体合作创造新市场，挑战搜索、公有云、电商、办公等领域巨头，引发跨界竞争 [9] - 相比2023年至2025年大厂基于现金流投资，新云厂商掀起的举债投资、芯片与模型厂商的相互投资可能将全球AI算力投资推向更高水位 [9]