这种战术是将资金从英伟达等AI巨头中流出，转而押注于估值合理的软件、机器人、亚洲科技股等AI生态系统中的"二线赢家"。在1998年至2000年间，对冲基金通过在泡沫顶峰前 及时轮动至价值被低估的资产，成功规避了泡沫破裂的冲击。 作者 | 张雅绮 编辑 | 硬 AI 面对AI引发的狂热，一些大型投资者正在重拾上世纪90年代的旧剧本，他们一边警惕着泡沫破裂的风险，一边又试图从这场盛宴中分一杯羹。 然而，这场华尔街的"寻宝游戏"也伴随着警告和分歧。一些投资者担心，历史可能重演，当前的数据中心建设热潮或将重蹈当年光纤电缆行业产能过剩的覆辙。 另一些人则认为，仅在AI领域内进行轮动投资不足以对冲风险，并选择用欧洲资产或医疗健康股来防范AI泡沫一旦破裂可能对美国经济造成的冲击。 01 借鉴历史： 轮动策略曾跑赢互联网泡沫 历史为当下的投资者提供了参照。在1990年代末的互联网热潮中，一些对冲基金并未选择逆势做空，而是通过灵活的轮动策略成功驾驭了泡沫。 经济学家Markus Brunnermeir和Stefan Nagel的一项研究显示，在1998年至2000年间，对冲基金通过巧妙地驾驭互联网泡沫，实现了平均每季度跑赢市场 ...