货币政策调整 - 俄罗斯央行将基准利率下调50个基点至16.5%，为连续第四次降息，但降息幅度为本轮周期最小[2] - 决策者预计2026年的关键利率平均水平为13%–15%，此前预测为12%–13%[9] - 央行认为，为实现通胀目标，经季节调整的月度数据需在相当一段时间内保持接近4%的水平[6] 通胀状况与预期 - 俄罗斯央行10月通胀预期维持在12.6%的高位[5] - 通胀一度与央行4%的目标短暂对齐，但随后再度走高，原因包括季节性因素消退、卢布走强效应减弱以及燃料短缺[4] - 央行将2026年的物价涨幅预测从此前的4%上调至4%–5%[4] - 计划于2026年将增值税从20%上调至22%，预计将为居民消费价格涨幅再增加0.6–0.8个百分点[5] 经济增长与财政政策 - 俄罗斯央行将今年国内生产总值增速预期从1%–2%下调至0.5%–1%[4] - 央行警告称，2025年预算的“通胀放缓效应”将显著小于此前预期，财政政策的变化可能需要货币政策作出相应调整[8] - 高利率在难以给企业带来明显宽松的情况下，仍帮助缓解了经济衰退的担忧[6] 外部风险因素 - 美国对俄罗斯最大石油生产商实施的新制裁，可能对俄罗斯经济产生负面影响，并重新点燃硬着陆的风险[7] - 乌克兰对能源基础设施的打击导致燃料短缺，9月汽油价格跃升3%，本月又上涨2%[4]