国内工程机械市场复苏 - 2025年9月挖掘机内销9249台，同比增长21.5%，2025年1-9月内销89877台，同比增长21.5% [4] - 非挖品类工程机械内销呈现明显复苏趋势，2025年9月装载机内销同比增长25.6%，平地机内销同比增长6.5%，汽车起重机内销同比增长40.7%，履带起重机内销同比增长66.7%，随车起重机内销同比增长29.8% [4] - 工程机械更新换代需求持续增长，考虑到设备使用寿命通常为8-10年，测算国内工程机械在2025年及后续几年存在复合30%左右的替换量增长 [4] 工程机械出口表现 - 2025年9月挖掘机出口销量10609台，同比增长29.0%，2025年1-9月出口销量84162台，同比增长14.6% [5] - 2025年9月我国工程机械出口额为52.7亿美元，同比增长29.6%，2025年1-9月出口额为438.6亿美元，同比增长13.3% [5] - 工程机械出海面临俄乌形势变化、东南亚非洲中东市场基建需求提升、欧美高端市场渗透率提升等机遇与挑战 [5] 工程机械电动化趋势 - 2025年9月电动装载机销量2586台，同比增长176.0%，电动化率达到24.6%，同比提升13.0个百分点 [6] - 2025年1-9月电动装载机销量21407台，同比增长157.2%，电动化率达到22.8%，同比提升13.6个百分点 [6] - 绿色化、电动化是行业未来重点发展方向之一，国内厂商借电动化东风不断超车，工程机械电动化进程有望加速推进 [6][7] 雅下水电工程带动需求 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元，是全球规划中最大的水电站项目，计划2030年部分投产，2035年全面建成 [8] - 依据大型水电项目经验，工程机械设备总投资约占项目投资的10%15%，即设备需求量可达1200亿1800亿元人民币 [8] - 考虑到高原施工环境及环保要求，工程机械实际需求量或将更高，大型挖掘机、岩石隧道掘进机、起重机、混凝土机械等有望成为主要需求品类 [8]