国信金工主动量化策略核心观点 - 国信金工主动量化策略以公募主动股基为业绩基准，目标是战胜主动股基中位数，区别于市场上主流以宽基指数为基准的量化产品 [2] - 策略包含四个组合：优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合和成长稳健组合 [2] - 截至2025年10月24日，成长稳健组合表现最佳，本年绝对收益达54.64%，相对偏股混合型基金指数超额收益为22.26%，在主动股基中排名前13.12%（455/3469） [1][30] 各量化策略组合表现总结 - 优秀基金业绩增强组合：本周（2025.10.20-2025.10.24）绝对收益4.27%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.45%；本年绝对收益29.53%，相对超额收益-2.86%，在主动股基中排名50.56%分位点（1754/3469） [1][9] - 超预期精选组合：本周绝对收益3.90%，相对超额收益0.08%；本年绝对收益43.86%，相对超额收益11.47%，在主动股基中排名25.22%分位点（875/3469） [1][20] - 券商金股业绩增强组合：本周绝对收益5.82%，相对超额收益2.00%；本年绝对收益34.66%，相对超额收益2.27%，在主动股基中排名40.36%分位点（1400/3469） [1][21] - 成长稳健组合：本周绝对收益4.31%，相对超额收益0.49%；本年绝对收益54.64%，相对超额收益22.26%，在主动股基中排名13.12%分位点（455/3469） [1][30] 市场整体表现 - 本周市场表现（2025.10.20-2025.10.24）：股票收益中位数为3.06%，81%的股票上涨；主动股基收益中位数为3.44%，91%的基金上涨 [1][37] - 本年市场表现（2025.1.2-2025.10.24）：股票收益中位数为22.59%，84%的股票上涨；主动股基收益中位数为30.20%，98%的基金上涨 [1][37] 各策略构建方法论 - 优秀基金业绩增强组合：构建量化组合时从对标宽基指数转变为对标主动股基，在借鉴优秀基金持仓的基础上采用量化方法进行增强，以达到优中选优的目的 [6][34] - 超预期精选组合：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，再进行基本面和技术面两个维度的精选，构建组合 [13][41] - 券商金股业绩增强组合：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化方式控制组合与股票池在个股、风格上的偏离，以全体公募基金的行业分布为行业配置基准 [17][43] - 成长稳健组合：采用“先时序、后截面”方式构建成长股二维评价体系，根据距离正式财报预约披露日的间隔天数进行分档，优先选择距离财报披露日较近的股票，并采用多因子打分精选个股 [27][47] 历史业绩表现 - 优秀基金业绩增强组合：在2012.1.4-2025.6.30区间内，考虑仓位及交易费用后年化收益达20.31%，相较偏股混合型基金指数年化超额11.83%，大部分年度业绩排名在股基前30% [38][40] - 超预期精选组合：在2010.1.4-2025.6.30区间内，考虑仓位及交易费用后年化收益达30.55%，相较偏股混合型基金指数年化超额24.68%，每年业绩排名均在股基前30% [42] - 券商金股业绩增强组合：在2018.1.2-2025.6.30区间内，考虑仓位及交易费用后年化收益为19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38%，每年业绩排名均在主动股基前30% [44][46] - 成长稳健组合：在2012.1.4-2025.6.30区间内，考虑仓位及交易费用后年化收益达35.51%，相较偏股混合型基金指数年化超额26.88%，各年度业绩排名基本在股基前30% [48]