全球对冲基金投资动向 - 全球对冲基金对人工智能技术硬件的敞口在10月达到自2016年跟踪数据以来的最高水平[4] - 对冲基金10月大量买入半导体及芯片行业股票，买盘集中在多头仓位，押注亚洲和美国公司股票上涨[4] - 对冲基金的投资热情从美国电力公司转向半导体及相关设备，这一转变始于9月，并且不再普遍关注最大的“科技七巨头”，转而更关注与人工智能相关的体量较小的公司[4][5] - 对亚洲科技公司的买入推动了除中国以外新兴市场的整体资金流入，同时对冲基金对中国市场的押注头寸已达到多年新高[6] 存储芯片市场动态 - 受益于人工智能浪潮，存储芯片正迎来“超级周期”，三星电子和SK海力士将其DRAM和NAND闪存价格在第四季度上调最高达30%[2][7] - 花旗集团和摩根士丹利预测第四季度DRAM平均售价将上涨25%–26%，比上一季度上涨10%以上[7] - 随着AI投资从训练转向推理，DRAM需求增长有望加速，若涨势持续，明年非HBM内存芯片的盈利能力可能超越HBM[8] - 摩根士丹利预测今年科技巨头将在人工智能基础设施上投入4000亿美元[8] 中国云与AI产业展望 - 高盛上调对中国头部云厂商的资本开支预测，预计阿里巴巴在2026至2028财年的合计资本开支将达到4600亿元人民币，远高于此前3800亿元的目标，核心逻辑是AI推理需求激增[2][10] - 阿里巴巴在外部AI云收入规模和企业级服务方面处于领先地位，字节跳动则在To-C领域和日均token消耗量上占据最大份额[10] - 中国多模态大模型凭借开源、低价和高速策略在全球市场取得进展，例如爱彼迎正大量使用阿里巴巴的Qwen模型支持其客服代理[11] - 中国To-C应用商业化路径仍在演进，可能更多地由广告收入驱动，例如字节跳动“豆包”整合电商功能，阿里巴巴夸克推出AI创作平台[11] - 腾讯和阿里巴巴2026年预期市盈率分别为21倍和23倍，相较于谷歌的24倍以及亚马逊和微软的28–30倍，估值水平被认为“不苛刻”[12]