私募行业规模扩张与结构变化 - 截至2025年10月23日，百亿元级证券私募管理人数量达到101家，较9月底的96家新增5家 [4] - 百亿私募数量曾在2023年增至115家，但于2024年8月降至80家，随后在“9·24”行情后重新回升至100家以上 [4] - 此轮扩张的核心驱动力是量化私募，其数量以47家超越主观策略的44家，成为百亿阵营中的主导力量 [8] 业绩表现驱动规模增长 - 近一年量化多头指数上涨39.01%，主观多头指数上涨25.93% [4] - 2025年前三季度百亿元级私募平均收益率接近30%，正收益占比超98% [5] - 2024年9月20日至2025年10月17日，量化私募平均收益率高达66.8%，远超主观策略的41.98% [8] - 前三季度全市场9363只私募基金平均收益率为25%，大幅跑赢同期沪深300指数涨幅 [5] 量化与主观策略的格局演变 - 量化私募产品备案数量同比增幅超过一倍，成为行业扩容的核心力量 [5] - 主观多头产品在2025年8月、9月连续两个月表现超越量化多头，主要受益于板块极端分化行情 [9] - 行业共识认为未来主观与量化将走向互补共生，主观机构引入量化工具，量化机构融入基本面逻辑 [9] 资金流向与投资者偏好变化 - 投资者更倾向于通过私募产品入市，资金向头部稳健型机构集中 [5] - 指数增强类产品稳居投资者偏好首位，因其提供“市场贝塔+量化阿尔法”双重收益 [15] - 投资者关注点从“超额收益有多高”转向“超额收益稳不稳”，跟踪误差控制成为核心考量 [15] - 高净值客群及机构投资者更追求“稳健回报”和“差异化收益”，宏观策略与多资产配置型产品需求上升 [15] 私募机构策略与护城河构建 - 日斗投资规模从5000万元增至280亿元，累计为投资者创造约130亿元利润，累计募资约150亿元 [11] - 蒙玺投资规模从90多亿元增至150亿元以上，得益于短周期策略和阿尔法选股策略，并每年保持千万级IT系统投入 [11] - 波克私募通过主观多头与指数增强产品将权益仓位提升至50%，并在固收与商品上超配黄金 [12] - 行业从盲目扩张转向规范运作、策略适配与能力迭代，强调构建可持续的价值创造能力 [17]