业绩比较基准新规即将发布 - 公募基金业绩比较基准监管指引征求意见稿或将很快发布 由基金业协会牵头制定 [2] - 多家基金公司已收到基准指数库的初步版本 并制定了相关修订方案 [2] - 监管指引旨在明确产品业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制 [4] 行业积极筹备新规落地 - 基金公司三季度已参与监管讨论 当时已有相对成熟方案 [6] - 部分公司已根据初拟基准库对旗下产品业绩基准制定修改方案 待正式文件落地后及时调整 [6] - 前期部分产品已调整基准以更贴合实际投向 后续批量产品将待指引落地后操作 [6] - 已收到业绩基准的指数一级库 种类涵盖宽基、行业、风格等类型 [6] 年内基准调整情况与问题 - 截至10月26日 今年以来已有176只基金（仅统计主份额）调整了业绩比较基准 [9] - 部分基金业绩比较基准存在与产品实际投资策略脱节现象 无法充分反映行业配置或风格特征 [9] - 传统基准多为静态单一指数 对市场结构变化、新兴产业适配性不足 [9] - 投资者对基准理解不足 削弱了其作为业绩衡量标尺的参考价值 [9] 科学基准构建标准 - 基准风险收益特征应与基金相匹配 [9] - 基准应准确体现基金投资策略和风格 确保基金经理行为与基准目标一致 [9] - 基准构成、计算方法和调整机制应向投资者充分披露 [10] - 行业主题基金基准应充分覆盖主要行业 且行业权重分布合理 [10] - 基准应准确涵盖基金投资范围 与基金定位相匹配 [10] 新规对行业的影响 - 业绩比较基准将成为主动管理基金在产品设计、策略执行与业绩评估全流程中的核心锚点 [12] - 基金投资将更注重与业绩比较基准匹配度 更均衡稳健进行资产配置 降低押注单一赛道风险 [12] - 调整初期可能涉及批量调仓 需把握节奏以降低对市场影响 [13] - 考核重心从短期相对收益排名转向锚点更明确的长期超额收益稳定性 [13] - 基金经理或将减少短期交易 从而降低换手率和交易成本 提升投资者获得感 [14] 基金公司的应对措施 - 基金公司将定期审视产品基准适用性 结合市场变化与产品特征动态优化基准设置 [14] - 基准调整需基于数据分析及投研团队论证 严格履行信披程序 [14] - 对基准选择和投资主题界定将更加审慎 确保与基金投资主题、风险收益特征匹配 [14] - 业绩比较基准一经选定即具约束力 不得随意变更 变更需经严格内部审核、持有人大会表决及变更注册程序 [14]