财务表现 - 公司2025年上半年营收为3.43亿元，同比下滑27.1%，净利润为2276.4万元，同比骤降74% [8] - 公司毛利率从2023年的28.1%高点降至2025年上半年的20.7%，创历史新低，主力产品精制鱼油毛利率从24.7%降至8.3% [9] - 原材料成本占销售成本比例较高，2022年至2025年上半年分别为87.4%、89.9%、88.8%及86.7% [9] 客户与市场 - 2025年上半年中国客户从310家降至190家，海外客户从240家降至190家，合计减少170家客户 [10] - 海外收入占比过半，2022年至2024年分别为47.3%、53%、60.9%，2025年上半年略降至55% [11] - 前五大客户收入占比在2022年至2025年上半年分别为23%、17.5%、18%及22.7% [13] 业务与产品结构 - 精制鱼油、鱼油软胶囊及其他膳食补充剂产品是核心业务，2022年至2025年上半年收入占比分别为97.5%、97%、98%及98.8% [13] - 公司掌握高纯度精制技术，精制鱼油EPA纯度最高可达98%，DHA纯度最高99% [13] - 公司拥有45个自主品牌的膳食补充剂产品，包括忘不了、小禹甄纯、金钥匙和中禹康健四大品牌 [16] 行业地位与产能 - 以2024年食品级精制鱼油及其制品销量计，公司市场份额达8.1%，位居全球第一，销量为10,900吨 [6][18] - 2024年公司精制鱼油产能达到11,000吨，软胶囊及其他膳食补充剂年产能达101.5亿粒 [18] - 全球食品级精制鱼油市场前五大企业合计收入占比约32.4%，行业竞争格局分散 [18] 战略发展与股东结构 - 公司控股股东为刘汝萃及其控制的实体，合计持股56%，刘丕谨、刘锡潜分别持股20.21%及8% [16] - 2025年8月，美国膳食补充剂巨头Bayland Health旗下Velantra以1940万美元入股公司，持股15%，成为最大第三方股东 [18] - 公司计划将上市募资用于扩充国内外产能、并购及研发，重点开发高纯度鱼油及植物性DHA/EPA技术，并在美国建立品牌 [19]