10月，高市早苗当选日本首相，其经济政策主张被称为"早苗经济学"。市场认为早苗经济学等于"安倍经 济学2.0"。但是，由于政治和经济环境不同，不宜将两者画等号。 (一)早苗经济学不是安倍经济学2.0：财政主导VS货币主导，对抗通缩VS对抗通胀 高市早苗的经济政策主张虽然继承了安倍经济学，但把财政放在更核心位置。 安倍经济学以"大胆的货币 宽松+灵活财政+结构改革"的三支箭为代表，强调货币先行，意在摆脱通缩。高市的重心是负责任的积极 财政，也主张货币宽松，但与抗通胀的经济政策重心相矛盾。 早苗经济学面临更强的内外部约束，政治基础有待巩固。 1)执政党国会席位占比仅49.7%，远低于安倍的 67.9%；2)高市支持率仅44%，安倍同期达60%；3)内阁及自民党人事受麻生派制约；4)安倍时期的全球 低通胀、低利率创造了顺风环境，高市则要兼顾通胀与金融稳定。 (二)高市政府的财政政策会有多积极？2026年日本财政赤字率或从1.3%抬升至2%左右 高市上台后计划首先推出一揽子刺激政策，或抬高明年财政赤字率。 2025财年日本赤字率为1.3%，2026 财年或抬升至2.0%，扩张幅度或低于美国、德国、希腊，但高于法国、英 ...